生产修复斜率放缓，新房销售热度保持
上周居民生活半径和出行活动维持高位，市内交通小幅回落。消费方面，高质量新片接力上映，电影市场热度不减，不过距离2019 年同期仍有距离。
(相关资料图)
工业生产总体看修复速度有所放缓，建筑业方面，基建施工维持热度，钢材延续去库但速度放缓；制造业方面，汽车生产连续第三周回落，纺织生产修复但外需回落限制修复程度。新房销售维持高位，但此前景气的三线城市热度有所下行，二手房市场成交保持高位但挂牌边际下行，关注后续楼市销售热度的持续性。
出行活跃度维持高位
上周居民生活半径和出行活动维持高位。出行方面，百城拥堵延时指数、9个重点城市地铁客运量均已超过2019 年同期水平，市内交通小幅回落。消费方面，高质量新片接力上映，电影市场热度不减，不过距离2019 年同期仍有距离。
生产修复斜率放缓
上周工业生产总体看修复速度有所放缓，建筑业方面，基建施工维持热度，钢材延续去库但速度放缓；制造业方面，汽车生产连续第三周回落，纺织生产修复但外需回落限制修复程度。电厂检修进入尾声，煤耗有所上行。钢材延续去库但速度放缓，利润驱动生产相对积极，受限于市场情绪偏弱和降雨影响施工，建材成交量环比转负，短期房企工作重点仍在竣工端，基建维持韧性。纺织产业链受限于海外订单尚未明显好转，国内棉纺传统旺季表现不温不火。汽车方面，低价促销下上周乘用车零售有一定恢复，但批发层面仍偏冷。
新房销售热度维持
新房销售维持高位，但此前景气的三线城市热度有所下行：截至3 月25 日，上周商品房成交面积一二三线城市环比+6.5/+22.3/-18.9%，同比2019 年分别-13/+0.9/-43.2%。二手房市场成交保持高位但挂牌边际下行，关注后续楼市销售热度的持续性。
黑色金属下跌
上周外盘商品走势强于内盘，海外金融风险有所化解，避险情绪走弱，外盘商品走势较前周有所反转；而国内近期雨水频繁，建筑施工条件转差，前期走势较强的黑色、水泥出现一定跌幅。原油下跌，上周消息总体利多但均价收跌，海外金融风险有所化解但油价反弹力度不强，需求强预期与累库现实相冲突可能是油价偏软的主要原因。内外盘有色均走强，海外风险情绪修复，国际有色价格止跌带动国内有色价格回暖。基建、地产相关的黑色金属走弱、水泥震荡，玻璃涨幅收敛，多地大雨下上周施工条件有所恶化，露天作业困难，仅竣工相对强势。
风险提示：政策推进不及预期、外需加速回落。
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